今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

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　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入(rù)并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的(de)赤字规(guī)模近年(nián)来(lái)如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分美国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议员是为了(le)反对美(měi)国参(cān)战），美(měi)国国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去(qù)被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需(xū)要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来(lái)留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾(céng)上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第二年的(de)借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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