美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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