30年(nián)“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债(zhài)退市(shì)的历史(shǐ)。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格(gé)跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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