金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗值此之际是什么意思春节，值此 之际单产降幅高于值此之际是什么意思春节，值此 之际预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(d值此之际是什么意思春节，值此 之际e)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答案。

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