5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(kàn)法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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