AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(HBC路由器能用WiFi吗hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益(yì)投资部总经HBC路由器能用WiFi吗理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。

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