金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米rong>六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能(néng)会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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