30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来(lái)的可转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的(de)低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示(shì)，后续(xù)来看市场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力(lì)不(bù)大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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