分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大(gōng)作(zuò)日内(nèi)主40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达6840目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大71.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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