中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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