美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常(cháng)独特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘(pán酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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