李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是(shì)前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了(le)四季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到<熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了strong>一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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