今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本(běn)市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央(yāng)企主题(tí)基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.577年属什么今年多大，77年属什么今年多大20233％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做(zuò)市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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