随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持88是不是质数，79是质数吗方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断(duàn)由于国家自(zì)身实力(lì)的(de)不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国(guó)际(jì)形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的(de)信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不(88是不是质数，79是质数吗bù)明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一(yī)季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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