金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出答案。

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