财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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