今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设(shè)计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管投研(yán)的(de)副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳模块相关(guān)板块(kuài)，他(tā)也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视(shì)的(de)营收增长起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是(shì)全(quán)球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在(zài)季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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