金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

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　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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