踩上(shàng)AI风口的三六(liù)零，年内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最差年报(bào)和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台(tái)投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担(dān)心公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的(de)营(yíng)业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)元(yuán)，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出(chū)现不同(tóng)程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净(jìng)利润的(de)表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

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　　进(jìn)入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏(kuī)损(sǔn)，首季公司(sī)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下降(jiàng)及对(duì)联(lián)营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火(huǒ)。因三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上(shàng)有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通(tōng)过不同渠道表达对(duì)大模(mó)型的看好(hǎo)，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借(jiè)着这(zhè)一(yī)风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两(liǎng)个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回调，公司股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到(dào)，随着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度(dù)末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有(yǒu)限公司(sī)-北(běi)京(jīng)中发助(zhù)力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎngpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资企业、造车新(xīn)势力之(zhī)一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对(duì)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)增资权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私募(mù)基金拟将其持有的(de)对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权(quán)转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后，三六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽(qgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paì)车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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