财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jì饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思n)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他(tā)们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策(cè)略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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