财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。<首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式/p>

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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