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　　美联储布拉德(dé)：利率可能(néng)需(xū)要进一步(bù)提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表示，决策者可(kě)能不得不进一步提高(gāo)利率(lǜ)以给通(tōng)胀降温，但他补充称(chēng)，自己将观望一(yī)定时间，看看经济数(shù)据表现再(zài)决定6月应该采取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了(le)通胀的上升(shēng)，但目前还不(bù)清楚通胀是(shì)否处(chù)于(yú)通往(wǎng)2％的道路上。” 布(bù)拉(lā)德表示，需要看(kàn)到“通胀实(shí)质性下降”才能(néng)确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联储仍然可(kě)以(yǐ)实现软着陆，在不触(chù)发经济严(yán)重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率回(huí)到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可(kě)能(néng)陷入衰退，但这不是基(jī)线情景。我(wǒ)认为(wèi)基(jī)线情(qíng)境是经(jīng)济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能(néng)略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储决策(cè)者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联邦(bāng)公(gōng)开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香(xiāng)港与内地(dì)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与内地利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期(qī)先行开通“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”，“北向互换通(tōng)”下的交(jiāo)易(yì)将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香(xiāng)港及其(qí)他国家和地区(qū)的境外投资者经由香港与内地基(jī)础设施机(jī)构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期可交易品(pǐn)种(zhǒng)为利率互换产品，报价、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的境内投资者需与(yǔ)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心签署报(bào)价(jià)商协议，并为上海清算所利率互(hù)换集中清算业务的清算会员或该类会员的清(qīng)算客户(hù)。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境外投资者为符合(hé)人民银行要(yào)求并完(wán)成内(nèi)地银行(xíng)间债券市(shì)场准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)机构投资者，并(bìng)经(jīng)外汇交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交易(yì)权(quán)限(xiàn)的境外投资者需同时申请成为场外结算(suàn)公司的清算会员或(huò)该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币，清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可根据市场情况适(shì)时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债(zhài)市(shì)场出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本公(gōng)告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上(shàng)涨(zhǎng)近15％。上交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布(bù)公告，就相关原因进行(xíng)排查。

　　热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器5月5日盘(pán)后(hòu)，上交所(suǒ)发布关(guān)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称公司）在(zài)上交所网站发布(bù)关(guān)于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)最(zuì)后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后续分别(bié)于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次提示性(xìng)公告(gào)。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债仍(réng)挂牌交易。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累(lèi)计成(chéng)交(jiāo)9754万(wàn)元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易规则(zé)》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交(jiāo)易(yì)无效，不进行清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发生，上交所(suǒ)深表(biǎo)歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂(zhī)市(shì)场基本面(miàn)迎来改(gǎi)善，“五(wǔ)一”假期过后，油(yóu)脂市(shì)场连涨两(liǎng)日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽油(yóu)主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期(qī)间，伴随美联储(chǔ)继续加(jiā)息预期以及欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)业危机的继续(xù)发(fā)酵(jiào)，国际原油价格(gé)大幅下挫(cuò)，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，这是本轮加息(xī)周期的第十(shí)次加息，也可能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢(màn)加息步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹，油脂价(jià)格在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油料分析(xī)师巩力赫表示(shì)，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供给偏紧，同时(shí)国内棕榈油库存(cún)连续下降支(zhī)撑盘面走强(qiáng)，菜(cài)油紧随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港(gǎng)压(yā)力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场的强力反(fǎn)弹(dàn)是由基本面的改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市企业一季度(dù)业绩大增，多因(yīn)为销量上涨和毛利率提升(shēng)共同推动(dòng)；“五一(yī)”旅游出(chū)行火爆(bào)，交(jiāo)通(tōng)运输(shū)部数(shù)据显示，假期前(qián)三(sān)天日均(jūn)发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味(wèi)着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在一轮(lún)补库(kù)需求。未来很长一段(duàn)时间，餐(cān)饮端将持续(xù)成为支撑油脂需求的重要(yào)力量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市(shì)场现(xiàn)货供应仍有偏紧(jǐn)张情(qíng)况，豆油累(lèi)库速度放缓；而(ér)棕榈油(yóu)方面，产地库存出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费(fèi)180万吨，分项数据(jù)和1月几乎持(chí)平。机构预期马来西(xī)亚棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口环(huán)比下(xià)降(jiàng)19.3％至120万(wàn)吨(dūn)，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)减少的预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)价格在本周(zhōu)累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)整体数据(jù)偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比下降(jiàng)，且产量降(jiàng)幅不足，导致(zhì)市场情(qíng)绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下(xià)跌后，利空落地(dì)效应(yīng)以及(jí)机(jī)构对于4月马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下(xià)降的乐观情绪，推动期价快(kuài)速反(fǎn)弹，而(ér)库存预估(gū)下降的原因(yīn)来自(zì)于马(mǎ)来(lái)西(xī)亚国(guó)内消费需求(qiú)的增(zēng)加。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂油料分析师(shī)贾晖(huī)表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价(jià)格上(shàng)行，而(ér)豆油(yóu)及菜油自身(shēn)基(jī)本面供应增加的利空因(yīn)素逐(zhú)步(bù)弱化(huà)也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基(jī)本(běn)面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外(wài)媒(méi)报道，周五公布的(de)一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国(guó)——马来西亚(yà)截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来西(xī)亚国内使用量增加。受访(fǎng)的九(jiǔ)位(wèi)分(fēn)析(xī)师和贸(mào)易商预估中值(zhí)显(xiǎn)示，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个(gè)月减少并触(chù)及2022年(nián)5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最(zuì)低水平。中国粮油商(shāng)务网(wǎng)监(jiān)测数据(jù)显示，截(jié)至2023年第17周(zhōu)末(mò)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下(xià)库(kù)存量(liàng)为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来(lái)西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)下(xià)降的主要原因来自于(yú)产量的季(jì)节(jié)性减产以(yǐ)及印(yìn)尼国内出口政策(cè)限制导致的棕榈(lǘ)油(yóu)出口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大(dà)幅下降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年初(chū)国内(nèi)疫情防(fáng)控(kòng)措施优化调(diào)整带来的餐饮消(xiāo)费的(de)增加，同(tóng)时(shí)豆棕现货(huò)价差高位运行导致棕(zōng)榈油替代性(xìng)能大大(dà)增强，也进一步刺激(jī)了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中国棕榈油库存下降，但由(yóu)于(yú)印(yìn)尼5月出口政策出(chū)现(xiàn)调整，将允许更多的(de)棕(zōng)榈油(yóu)出口，市场对(duì)于马来西亚(yà)棕榈油5月出(chū)口数(shù)据保持(chí)谨慎态度。中国和印(yìn)度(dù)作为全球主要的棕榈油进口国，虽然(rán)库存都不同程度下降，但都仍处于历史(shǐ)较高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消(xiāo)费和进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年内低位，无法(fǎ)满足当月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然(rán)没有(yǒu)扭转去库(kù)趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水平低是(shì)去库的主要原(yuán)因。后期随着产量(liàng)季节性增加，棕榈油重新累(lèi)库也是必然趋势(shì)。

　　国内(nèi)方面，侯(hóu)雪玲(líng)认为，棕榈油的去库(kù)更多是供需双(shuāng)重推动(dòng)的结果。随着(zhe)产(chǎn)地(dì)挺价(jià)，进口(kǒu)利润差，棕(zōng)榈油到港压(yā)力下降，月均到(dào)港量(liàng)30万吨左右。更为(wèi)重要的是(shì)，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观消费同比(bǐ)几乎翻倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重新累库(kù)，需要(yào)进口增(zēng)加，也就是说进口利润打开(kāi)，产地(dì)让利(lì)，这至(zhì)少需(xū)要产地(dì)库存压力明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的累库必将早于(yú)国(guó)内，存在节(jié)奏差。

　　“从(cóng)目前(qián)的(de)市(shì)场情况来看，短期内缺乏(fá)明显利(lì)多因素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持(chí)续性(xìng)。不过，从更长(zhǎng)的年(nián)度时间(jiān)周期来看，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕榈油有望逐(zhú)步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄(è)尔尼诺气(qì)候的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人士看(kàn)来(lái)，今(jīn)年(nián)仍是“宏观大年”，宏观(guān)层面对(du热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器ì)于大宗(zōng)商品的影(yǐng)响仍然起到主(zhǔ)导作(zuò)用(yòng)。那么，对于(yú)油脂(zhī)市场来(lái)说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声(shēng)，欧洲央行在周四也放(fàng)慢(màn)了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围(wéi)利(lì)空(kōng)阶段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪出现反弹。不过，随(suí)着美联储会议(yì)的结束，市场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在美(měi)国(guó)银行业(yè)的(de)任何(hé)可能的风(fēng)险蔓延，对此仍(réng)需保(bǎo)持(chí)谨慎(shèn)态度。对于油脂(zhī)来说，目前基本面仍(réng)然(rán)多(duō)空(kōng)交织。当前年度加拿大油(yóu)菜(cài)籽的丰产对国内市场的压力持续(xù)存(cún)在，5—6月进(jìn)口(kǒu)大豆(dòu)大量到港的预期(qī)对豆系(xì)品种带来压力，另(lìng)外(wài)国内(nèi)棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使得油(yóu)脂整体的行情难以表现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的油(yóu)粕比和(hé)当前年(nián)度南美大豆的减(jiǎn)产预期(qī)的逐渐兑现背(bèi)景下，又显得处于偏低水平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂似乎难以(yǐ)表现(xiàn)出独立走势(shì)，单边行(xíng)情仍(réng)将比较多地(dì)被(bèi)宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商品市场的(de)利空影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限。对于油脂市(shì)场来(lái)说，虽然生物柴油消费占比不(bù)低，比(bǐ)如棕榈油工(gōng)业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消(xiāo)费各占一(yī)半，但各国生物柴油政策比例一段时期内是固定的，不(bù)会因为原油及宏观市(shì)场的波动(dòng)，而出现生物柴油产(chǎn)量(liàng)的大(dà)幅波动，加(jiā)上(shàng)油脂(zhī)食用(yòng)作为消费(fèi)必(bì)需品，宏观因素影响有限，因此油脂(zhī)自(zì)身基本(běn)面(miàn)对价(jià)格波动仍然将起到主导作用。

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