5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度(d果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关(guān)的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方2果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的4.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的trong>面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是(shì)罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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