AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言(yán)首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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