金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价(jià)格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎ氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因n)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识(shí)，因此本(běn)周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此期(qī)间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人(rén)数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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