5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年息差不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本(běn)不(bù)断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可(kě)以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利(lì)率、基准利(lì)率在一(yī)方面要(yào)合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行自身(shēn)经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场化定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资(zī)产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的(de)协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期(qī)存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利(lì)率(lǜ)是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资者的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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