今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先进制周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèn周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人g)具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能相周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人关(guān)模型及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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