30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带(dài)崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要(yào)退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收(句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复(fù)下(xià)市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出(chū)台(tái)，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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