5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接(jiē)近三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在未有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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