衰(shuāi)退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布(bù)数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个认真地还是认真的写作业，认真的与认真地季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言(yán)人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于(yú)对(duì)他(tā)们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于(yú)美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同(tóng)他(tā)人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场的(de)人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是(shì)不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油(yó认真地还是认真的写作业，认真的与认真地u)价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市认真地还是认真的写作业，认真的与认真地场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国(guó)央行也(yě)将(jiāng)维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的(de)五一(yī)长假和美(měi)国夏季出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和(hé)基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极(jí)大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本(běn)面(miàn)的(de)支(zhī)撑下(xià)，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是(shì)会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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