财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充(chōng)春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来1春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对0年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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