华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单(dān)日跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是(shì)现(xiàn)金的(de)形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还(hái)举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款股息(xī)也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益(yì)为代(dài)价(jià)获(huò)取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们(men)相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的(de)激(jī)进主义投(tóu)资已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的(de)少数股kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构(gòu)也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披露企业(yè)的(de)会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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