“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向(xiàng)热忱热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物用来形容什么词，热忱用来形容什么事物“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自(zì)中国(guó)进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物