本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那一档，未来(lái)主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的(de)代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转(zhu上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能(néng)力(lì)和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术(shù)体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利(上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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