近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，募(mù)集规模(mó)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元，合计募集(jí)上限为60亿元。目前，作为时下热门主(zhǔ)线(xiàn)的中特估行(xíng)情(qíng)持续(xù)发酵，市场也(yě)预期此次央企(qǐ)主题的(de)ETF发售或将(jiāng)从情(qíng)绪面和资金面助推中特估。

　　国企年(nián)内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年以来行情，中特估(gū)行(xíng)情带(dài)动央国企上(shàng)市公司价(jià)值重估，同时，其(qí)也催化多(duō)个相关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月(yuè)12日收盘，不计(jì)算年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅(jǐn)上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万(wàn)一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居(jū)前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电(diàn)器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块个股均值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居(jū)前，而基础(chǔ)化工(gōng)、食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制造、美(měi)容护(hù)理板(bǎn)块(kuài)个股则(zé)表现不佳。若(ruò)分细分板块（申万二级）统(tǒng)计(jì)，平均涨幅居前的(de)方向为出版(bǎn)、影(yǐng)视(shì)院(yuàn)线、计算机设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电池板块个股平均跌幅居前(qián)。

注：分板块(kuài)统计国(guó)企股(gǔ)年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景(jǐng)气低估(gū)方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人气(qì)股近期也有(yǒu)所调整，仅以(yǐ)本周(zhōu)（5月8日至12日）行情(qíng)统计，上(shàng)海电(diàn)影、新华文轩、中铝(lǚ)国际(jì)等(děng)多股(gǔ)回调近20％。从资金面(miàn)来(lái)看(kàn)，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连(lián)续6日加仓而减持，不(bù)过，具体个股方中国欠别国钱吗(fāng)面(miàn)，仍有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化(huà)、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券(quàn)近(jìn)日(rì)研报指出，现有的“中特(tè)估(gū)”概(gài)念(niàn)引发(fā)的估值修复仍在演绎(yì)。短期行情在热点(diǎn)题材上体现出较高的赚钱(qián)效(xiào)应中国欠别国钱吗。长期在国企改(gǎi)革(gé)的深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大增长空间。结(jié)合政(zhèng)策方向来看(kàn)，未(wèi)来的(de)投资机会主要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资(zī)源整合(hé)型：关注央企战略性重(zhòng)组(zǔ)和(hé)专业化(huà)整合，以及存在优质资产注入上市平台或重组预期(qī)的板块和标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱(ruò)，但因行业景(jǐng)气、周(zhōu)期(qī)上行等(děng)原因，近期有所改善，并(bìng)有望(wàng)持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值(zhí)明(míng)显偏低，但(dàn)是受(shòu)益业务预期与(yǔ)估(gū)值逻辑变化，催生重(zhòng)估行情，如(rú)公共事业(yè)领域与(yǔ)三大通信(xìn)运(yùn)营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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