AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(qu日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思è)看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuà日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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