在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来(lái)锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆(liàng)，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据(jù)规(guī)划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本(běn)身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲)，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环(huán)节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标(biāo)准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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