美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的(de)在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化成趋柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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