今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支出的(de)步(bù)伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但在191姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛7年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是为了反对(duì)美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总额(é)的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也(yě)同时(shí)对其美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国(guó)债券的最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛)时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本(běn)周三前(qián)往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免(miǎn)了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发(fā)了(le)全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来(lái)的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国(guó)国(guó)会(huì)面临类(lèi)似的分裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经济也(yě)正处于类(lèi)似的(de)衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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