财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(p北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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