AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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