分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市(shì)场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(li防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正àng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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