分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算低投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资(zc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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