自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速(sù)相对(duì)较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大概(gài)率在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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