30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来(lái)的可(kě)转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)教师一年的工作日有多少天，一年有多少周史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情(qíng)形，以及(jí)可能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回(huí)落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端(duān)边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护(hù)而(ér)非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续。

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