本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望(wàng)持(chí)续(xù)改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗(qí)下产品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩(jì)和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来(lái)虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除(chú)红利(lì)指白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证(zhèng)指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中(zh白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ōng)观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续(xù)降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供(gōng)给上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给(gěi)增加对整个(gè)市场的流(liú)动性造成(chéng)一定(dìng)的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北(běi)交所流动(dòng)性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公司(sī)获(huò)得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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