用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三(sān)年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年(nián)第一(yī)季度(dù)报告(gào)，一(yī)季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是(shì)在(zài)2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股(g我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融(róng)资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出(chū)前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过(guò)财(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架构的(de)企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务(wù)转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值(zhí)还是有很(hěn)大的提(tí)升空间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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