5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存(cún)款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市(shì)场利率(lǜ)定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自(zì)律机制(zhì)对(duì)于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调(diào)整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增(zēng)幅度较大(dà)。在(zài)这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力(lì)持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方(fāng)向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化(huà)。海外来看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次(cì)调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调(diào)将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前(qián)上市(shì)银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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