美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物: 24px;'>将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升(shēng)的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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