在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否以及何时(shí)会(huì)陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了(le)解到，越(yuè)来越多(duō)的专业选股人士(shì)将资金(jīn)从银行等对经济(jì)敏感的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和(hé)做空的对(duì)冲基金已将其(qí)周(zhōu)期性股票与(yǔ)防御性股(gǔ)票的(de)比例(lì)降至(zhì)至少2012年以来(lái)的最低(dī)水平。对于(yú)只做多的基金(jīn)经(jīng)理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些(xiē)公司的命运取决于(yú)商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的(de)比例(lì)降至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的偏(piān)好与去年(nián)不(bù)同，当(dāng)时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期(qī)股。这一立场表明(míng)，人们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力(lì)通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银(yín)行4月份对基金经理的(de)最新(xīn)调查中，现金(jīn)持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于图(tú)表信号配置资产的计算机驱(qū)动策略形成(chéng)了(le)鲜明对(duì)比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追(zhuī)踪基(jī)金(jīn)和波动性目(mù)标基金等系(xì)统(tǒng)性资金管理公(gōng)司近(jìn)几个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位(wèi)模型最能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意(yì)志银(yín)行称，量化基金继(jì)续抢购(gòu)股票，而(ér)自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的(de)很大(dà)一部分归因于那(nà)些对(duì)价格(gé)不敏感的(de)量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几次(cì)突破(pò)4亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁200点的(de)尝(cháng)试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金(jīn)的(de)需求。另一方面，新一轮的(de)抛售(shòu)可(kě)能会促使量化基金改变路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财报(bào)季(jì)的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不(bù)足以让美国(guó)企业(yè)重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员也(yě)预测今年(nián)晚些(xiē)时候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经(jīng)济(jì)衰退做(zuò)准备而(ér)采取防御措施，最(zuì)终可能会(huì)付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具(jù)周(zhōu)期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现(xiàn)优异。直(zhí)到真正(zhèng)的经济(jì)衰退到来，防御性股票(piào)才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)先地位通常会(huì)在下行周期结束(shù)前逆(nì)转。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁